房贷续贷潮没有变成危机，但低收入家庭的压力在快速加大

搬砖阿北

房贷续贷潮可能没有变成很多人担心的那种断供海啸，但它正在真实地改变加拿大人的生活方式。CMHC说这个浪潮在消退，但Morningstar DBRS的Carl De Souza说，一个明显的分界线已经出现了——有钱的人扛住了，没钱的人在咬牙。

StatCan的数据很有意思。2025年第一季度，最穷的那批加拿大人确实买了房，净资产也涨了。但房贷成本的增加超过了房产价值的增长——房贷成本增加了5,233刀，而房产价值只涨了3,894刀。也就是说，买房反而让他们的财务状况更差了。

De Souza说了一个很现实的场景：月供涨了之后，信用卡还少了，车贷还少了，无担保贷款额度不敢用了。更惨的是，如果车子坏了或者房子需要维修，他们真的拿不出钱。没有应急资金了，所有可支配收入都被月供吃掉了。

StatCan在4月公布了一个数据：加拿大收入差距在2025年继续扩大，最富裕40%和最贫穷40%的可支配收入差距达到了46.7个百分点。这个数字在以前是美国的问题，现在也出现在加拿大了。

从利率来看，2022年到2023年央行把基准利率从0.25%一路加到5%，475个基点的涨幅。那些在2020年和2021年以极低利率买房的人，续贷的时候月供直接翻倍。不过央行后来在2025年底已经降了275个基点，现在利率是2.25%，所以实际痛苦程度比最坏情况要轻一些。De Souza原话说：不想想象如果央行没降息，那些在25、26、27年续贷的人该多惨。

关税政策对低收入群体的冲击更大。去年开始美国关税政策影响了多个行业，这些行业的工人最先感受到裁员风险。对房贷来说，失业加上月供上涨，就是最危险的组合。Equifax之前的数据也说了，消费者宁愿先保房贷，砍掉其他所有开支也要保住房子。但能撑多久，没人知道。

对房市来说，这个分化意味着什么？高收入家庭有足够的缓冲空间，甚至可能趁市场不稳抄底。低收入家庭的断供风险虽然在可控范围内，但一旦经济再出状况——比如失业率进一步上升或者通胀反弹——这些人的承压能力已经接近极限了。

贷款苦哈哈

做贷款这行最清楚，续贷的时候客户的反应完全是两极分化的。收入高的客户，月供涨个一两千刀，咬牙就过了，有些人甚至直接做了加长 amortization 把压力摊平。但低收入客户的月供涨幅更大，因为他们之前买的是小房子、低价格，利率从1.5%跳到5%，涨幅比例是翻倍的。De Souza说的那些场景——信用卡还不上、车子坏了没钱修——这些都是我亲眼看到的。最危险的是那些在2021年高位入场的人，房子没涨多少，月供直接翻了三倍。

工资比房价更诚实

最穷40%和最富40%的收入差距46.7个百分点，这个数字放在加拿大真的有点吓人。以前觉得这是美国的问题，现在也来了。我周围这个收入段的朋友，月供涨完之后基本就是月光了。车子保险涨了、汽油涨了、超市东西也涨了，他们没有任何缓冲空间。央行把利率从5%降到2.25%，对这些人来说已经晚了——很多人已经在这两年里耗光了积蓄。经济再出点问题，断供潮可能就来。