CREB发布的4月数据确认了Calgary的买家市场特征，但和Vancouver不同，Calgary的调整幅度温和得多。

核心数据：
- 销量2,104套，同比-5.7%
- 活跃库存5,973套，同比+1.8%
- 基准售价$568,800，月环比+0.5%（稳定）
- 基准售价同比-3.5%（持续调整中）
- 新挂牌3,220套

横向对比：
- Calgary独立屋基准$568,800 vs Toronto独立屋~$1.2M vs Vancouver独立屋~$1.93M
- 同样的钱在Calgary能买大房子，在Toronto只能买个旧公寓

关键解读：

1）月环比+0.5%说明下跌在减速
3.5%的年降幅虽然存在，但月度已经转平。这和Desjardins报告的全国触底信号一致。Calgary的调整幅度小于全国平均，说明它比多数城市更早见底。

2）移民的持续拉动
Alberta仍然是全国人口增长最快的省份。Calgary和Edmonton正在承接来自GTA和Vancouver的外溢需求——那些买不起西海岸和GTA的人，把预算拉到了阿尔伯塔。

3）压力测试的数学问题
对2026年的买家来说，5%利率+stress test意味着月供门槛大幅抬高。但Alberta没有省税、收入高，实际购买力和GTA完全不同。

4）库存+1.8%、销量-5.7%
这是一个温和的买家市场信号。不像Vancouver的-19%那么极端，但方向一致——买方在观望，卖方在让价。

结论：Calgary全国最便宜的a主要城市。只要移民还在涌入，价格就难深跌。但-3.5%的调整还没有结束，别急着追高。