六大银行最近在对加拿大央行政策利率的预测上出现了罕见的分裂。当前央行利率2.25%，最优惠利率4.45%，但未来怎么走？银行之间意见完全不同。

三大银行认为利率不会再升，保持2.25%到底：

TD预测政策利率从2025年底降至2.25%后，将一直维持到2027年底不变。他们的逻辑是通胀已经回到2%目标，经济不需要更紧的货币政策，但也不能放松。

CIBC和BMO也持同样观点，认为2.25%就是新的中性利率，不会再降也不会再升。

但另外三家银行认为利率还会往上走：

国家银行最鹰派，预测2026年底就可能加息到2.75%。丰业银行预测到2027年底利率会达到3.00%。RBC最鹰，预测2027年Q4利率高达3.25%。

债券市场现在怎么定价的？根据Chatham Financial截至5月28日的CORRA远期数据：

- 6月10日会议：91%概率维持2.25%，9%概率加息25bp
- 7月15日会议：84%概率维持，16%概率加息
- 9月2日会议：65%概率维持，35%概率加息
- 10月28日会议：74%概率加息到2.50%，26%概率维持
- 12月9日会议：87%概率2.50%，13%概率2.75%

也就是说，债券市场认为加息更可能发生在2026年Q4。

现在各期限固定按揭利率水平（2026年6月4日数据）：

- 3年固定：平均4.04%，最低4.04%
- 5年固定：平均4.04%，最低4.04%
- 5年浮动：3.30%

如果你正在考虑按揭，有几个角度供参考：

相信TD那派（利率不升）：5年浮动3.30%看起来很香，但如果利率真的升到2.75-3.00%，浮动利率会从3.30%涨到3.75-4.00%+，月供差距不小。

相信丰业/RBC那派（利率会升）：现在锁定3-5年固定4.04%，至少能锁死成本。如果2027年真的加息到3.00%，5年固定可能涨到4.50-4.75%。

最理性的做法可能是：别管银行怎么预测，算清楚自己的承受能力。假设你贷50万，3.30%浮动变3.75%浮动，月供多230刀。你能不能承受？如果能，浮动可以做一部分。如果不能，直接上固定。

我的判断：2027年加息是大概率事件，但不是迫在眉睫。现在锁定3年固定4.04%是个相对合理的选择——比浮动贵约70bp，但买了一份确定性。