说实话加元这走势真的有点吓人。周一收盘跌到71.67美分，创了2026年新低。National Bank of Canada的两个经济学家在报告里直接说加元是近期最弱的储备货币，这话从一家大银行的经济学家嘴里说出来，分量可不轻。

我看了下数据，加元从1月底的74.1美分高点算起，到现在跌了差不多3%。但这只是表面数字，背后有三个因素在同时砸加元。

第一个是利差。2年期美国国债收益率4.2%，加拿大只有2.9%，差了130个基点。钱往哪里跑是常识吧？高收益那边。而且这个利差还在扩大，因为加拿大央行降息预期越来越强，美国那边利率还维持高位。

第二个因素很多人没注意到——加元和油价脱钩了。以前油价涨加元就跟着涨，特别是2022年俄乌冲突那会儿，两者正相关得很。但National Bank说现在相关性已经变成负的了。为什么？因为加拿大经济结构变了，现在加元的走势跟金价的关系反而更强。问题是金价从5400美元的历史高点跌了20%，金矿股也跟着惨，加拿大西部经济直接受打击。

第三个就是衰退阴影。Q1加拿大经济萎缩，去年Q4也是负的，技术性衰退（连续两季度负增长）就在眼前。不过5月就业数据确实不错，新增88,000个岗位，失业率下降。所以衰退故事现在还没完全坐实，但经济增速肯定跑不过美国。美国Q2预计增长1.6%，加拿大那边连数字都没公布，但明显差距不小。

National Bank预测年底加元能回到74美分，但前提是CUSMA（美墨加协定）复审顺利。如果复审出问题，关税威胁再来一次，加元可能还得跌。

对房市来说，加元弱意味着进口建材成本更高，房贷利率压力更大。安省和BC省的购房者已经够难受了，加元再跌下去，月供压力只会更重。