加拿大央行将在7月15日公布利率决议，而路透社对36位经济学家的最新调查显示，所有人都预期央行将维持2.25%的政策利率不变。更值得注意的是，30位受访者中的19位认为借贷成本将至少维持到2027年7月。

这个结果并不令人意外。5月份通胀率升至3.2%，这是自2023年12月以来首次突破央行1%至3%目标区间上界，看起来像是通胀又要失控了。但经济学家们普遍相信，这种价格上涨是暂时的——能源价格推动的涨幅预计会在接下来几个月放缓。

核心通胀率的表现更让人安心，预测中位数为2.1%，远低于美国和其他主要经济体的水平。这意味着加拿大央行有更大的余地耐心等待，不必像美联储那样被通胀数据牵着鼻子走。

CIBC资本市场首席经济学家Avery Shenfeld说得很直白："从当前经济疲软和核心通胀稳定的情况来看，既没有降息紧迫性，也没有加息的必要性。"如果真要加息，需要看到能源价格上涨更广泛地传导到经济中，或者通胀预期脱锚。

另一方面，如果贸易政策出现不利变化、更广泛的经济收缩或失业率上升，反而可能触发降息。

经济基本面也在改善。央行去年10月上次降息后，经济已经从技术性衰退中恢复——高油价提升了出口收入，劳动力市场也出现复苏迹象。今年经济增长预计为0.7%，但2027年有望加速到1.8%。失业率预计将维持在目前6.6%的水平。

还有一个好消息：USMCA（北美自贸协定）续签风险很低。在回答相关问题的17位经济学家中，有16位认为美国退出该协定的可能性很低。RBC助理首席经济学家Nathan Janzen指出："从经济角度看，所有参与方都有强烈动机保留这个协定。"

综合来看，市场几乎完全定价了央行按兵不动的局面。下一次加息的预期要到明年下半年。对于房贷持有者来说，这意味着短期内利率环境不会有太大变化——该锁的还是得锁，该浮动也别指望央行马上救场。

大家觉得利率维持到明年下半年这个预期靠谱吗？还是说有什么风险因素被市场忽略了？