说实话，刚看完加拿大央行5月底发布的《金融稳定报告》，心里挺不是滋味儿的。

多伦多这边，约9%的房贷持有者在2027年可能无法通过再融资或换新贷主来调整贷款。全国比例是4%，但多伦多的数字明显更刺眼。

原因不难理解。自2022年3月房价峰值以来，多伦多典型房价已经跌了33%。这意味着很多借款人的贷款价值比（LTV）恶化了——现在不少人LTV超过80%，在联邦保险房贷规则里被视为高风险。

你想想看，这些人大多是在2022到2023年高点买房的时候签的sub-2%超低利率房贷，现在面临续贷时的支付冲击。收入早就被住房支出填满了，GDS 39%和TDS 44%的上限早就摸到了，摊还期也延不了——通常上限就是25年。

再融资的几条路全堵死了。没法提取房屋净值还债，没法延长贷款期限，换贷主也不行。

如果房价再跌10%，多伦多无法再融资的比例会升到12%，全国升到7%。

但也不是完全没有好消息。如果你留在原贷款机构，不大幅改变贷款条款，大多数人还是可以正常续贷的。BoC说整体系统风险可控，大约60%的房贷将在2026年底前续贷完毕，支付增加15到20%，多数家庭能扛住。

最让我在意的是逾期数据。多伦多地区90天以上逾期率同比上升57%，达到0.41%，远高于全国的0.28%（全国升32%）。这个数字在加速恶化。

说实话，这帮人最惨。高点买入、低利率锁死、现在房价跌了三成多，再融资路全堵死。如果撑不住，只能拖欠或者被迫卖房，进一步压低房价，恶性循环。

但BoC强调这只是特定子群，不是系统性威胁。真正的问题在于，一旦这个 subset 开始集中违约，市场可能比数据上看起来更脆弱。

如果你正在多伦多买房或者刚买不久，建议尽早联系贷款机构了解续贷选项，评估自己的LTV和应急储蓄。高风险人群最好咨询抵押经纪人或财务顾问，探索债务管理选项。

数据来源：加拿大央行2026年5月《金融稳定报告》、Globe and Mail报道。