如果你今年夏天在找房贷，可能会发现一个很奇怪的现象——固定利率已经好几个月没怎么变过了。

从3月中旬开始，加拿大的固定房贷利率就一直卡在4%以上。年初的时候五年期固定还能拿到3%出头，现在想锁定一个低利率几乎不可能了。Ratehub的数据显示，五年期浮动利率目前只有3.35%，是加拿大最便宜的房贷选择。

更有趣的是市场动向——越来越多的人开始选变动利率。Ratehub内部数据显示，五年期变动贷在5月份占到了借款人咨询量的39%，而1月份这个数字还是25%。也就是说，两个月内选择变动贷的人几乎翻了一番。

为什么会这样？简单来说就是固定利率被 inflation 锁死了。

伊朗战争是一个关键因素。2月份霍尔木兹海峡关闭导致油价飙升，重新点燃了通胀担忧。这让加拿大央行不得不按兵不动——变动利率跟着央行的关键利率走，所以也被卡住了。另一方面，五年期加拿大政府债券收益率一直 stubbornly 保持在3%左右，银行就是参考这个来定价固定房贷的。即使最近伊朗和美国有了停火谈判、油价回落到75美元一桶，债券收益率还是没怎么动。这说明债券投资者认为通胀风险还会持续。

皇家银行本周发布的一份报告（由经济学家Frances Donald、Carrie Freestone、Mike Reid和Imri Haggin撰写）指出，即使油价已经回落，通胀的上行影响会持续到2027年2月。这意味着收益率很可能维持高位，央行降息的机会也在减小——不管是加拿大还是美国。

那普通借款人怎么办？

报告给出的建议是：如果你不想赌变动利率，可以考虑 shorter fixed-term。比如三年期固定——现在加拿大最低三年期就是4.04%，跟五年期持平。这意味着你用同样的利率锁定更短的期限，两年后如果利率降了就可以 renew。

变动贷短期确实能省钱（3.35%对4.04%，差了将近70个基点），但前提是你要做好心理准备——如果通胀真的迫使央行加息，你可能得提前 break 或者 convert。

所以现在的局面就是：没人知道利率下一步往哪走，选哪个都可能有风险。你觉得现在该锁固定还是赌变动？