多伦多公寓这轮调整拖得挺久了。有人说这可能会是有记录以来最长的一次公寓回调，时间可能接近 6 年，差不多快追上 1980 年代到 90 年代中期那次七年崩盘。现在已经是第四年，TD 经济学预测价格可能要到 2028 年才真正开始回升。

问题很大一部分还是在供应端。过去几年建出来的很多小公寓，户型越来越小，设计也越来越别扭。两三百平尺的 studio、没有阳台、采光很差的黑盒子，短住可能还能忍，长期住真的很难舒服。有人还提到见过把共享卧室当主卧、客厅当卧室的情况，这种设计本来就不太像给人长期生活用的。

贷款这边也没那么轻松。首付比例、债务收入比、利率测试这些要求都在变严。不是一天突然收紧，但门槛一点点往上抬，很多买家就会被挡在外面。

Q1 benchmark 价格同比跌了 10%，这轮里算跌得比较猛的一次；销量也跌了 11%，只有十年平均水平的 60%。如果供应还多、需求又弱，价格要马上稳住确实不容易。